华尔街见闻

　　摩根大通市集谍报团队以为，近期科技股的回调创造了逢低买入的契机。关连词摩根大通强调，一朝出现“滞胀”的根据，其不雅点将转向悲不雅。此外由于近期好意思股的下落是受科技股抛售潮激动，因此下周英伟达财报的热切性以至跳动了本周杰克逊霍尔内行央行年会。

　　摩根大通市集谍报团队（market intel team）明确奉告客户，周二好意思国科技股的大跌创造了抄底好意思股的契机。

　　8月20日，据追风来回台音信，摩根大通市集谍报团队指出近期科技股的回调创造了逢低买入的契机。关连词投资者需要密切关注两大关键变量：

一是可能逆转看涨不雅点的“滞胀信号”，即本周行将公布的疲软PMI初值、恶化的空闲数据，或好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的鹰派言论。

二是下周英伟达的财报，这份财报被视为可能重新烽火东说念主工智能投资主题的关键催化剂。

　　摩根大通指出，天然在好意思国宏不雅数据扶植下，从科技股向周期股、价值股和中小盘股的轮动可能发生，但周二科技股的跌势并非的确的轮动运转，而更像是潜在轮动前的看空抒发。

　　而由于近期好意思股的下落是受科技股抛售潮激动，因此下周英伟达财报的热切性以至跳动了本周杰克逊霍尔内行央行年会。

　　动量因子大幅回撤，但仍处渊博限制

　　上半周好意思股市集呈现显著的结构性分化。

　　标普500指数履历近3周来最严重单日下落，纳斯达克正走向自4月以来最大的两日跌幅。这轮革新的中枢是动量因子回撤和AI见识股抛售，而欧洲和亚洲市集则录得权贵逾额推崇，主要因为科技股在这些市麇集占比拟小。

　　值得提神的是，周三好意思股动量股继续承压，高盛高贝塔动量篮子在只是两周前创下历史新高后，当今已跌至2025年以来握平水平。

　　从本领角度看，现时动量因子已回撤约7%，这与往日五次回撤的平均幅度8.3%（中位数8.5%，限制4.5%-13%）相配，标明革新幅度仍在历史渊博限制内。

　　至于回调的原因，摩根大通以为这是多种身分共同作用的恶果，试验上是针对大型科技股、科技七巨头和AI主题的议论抛售。具体原因包括：高企的估值、拥堵的仓位，以及在英伟达财报（8月28日）公布前的避险性抛售等。

　　“不关首要”的杰克逊霍尔年会

　　对于本周行将召开的杰克逊霍尔内行央行年会，市集并未抱有太高期许。

　　该年会将于周四（8月21日）开幕，好意思联储主席鲍威尔定于北京时期周五22点发表言语。

　　摩根大通后确默示，市集多半预期好意思联储主席鲍威尔不会裸露任何实质性新信息，因此市集不太可能对此产生剧烈响应。

　　根柢原因在于，好意思联储对于9月是否降息的决定，将严格依赖于将来的经济数据，即9月5日的非农服务呈文和9月11日的耗尽者价钱指数。

　　因此，本次杰克逊霍尔会议很可能是一场“不关首要”的事件。

　　投资者的的确焦点：英伟达财报

　　空洞以上分析，摩根大通提出客户快要期的市集回调视为买入契机。

　　关连词，这是一个有条件的看涨不雅点。摩根大通强调，一朝出现“滞胀”的根据，其不雅点将转向悲不雅：

更弱的制造业/服务业PMI初值

恶化的空闲数据

鲍威尔周五发表鹰派言语

　　反之，从看涨的角度来看，最大的潜在催化剂来自于下周的英伟达财报。

　　（英伟达净利润和股价走势对比图）

　　摩根大通预测，一份刚烈的财报或积极的事迹指导，皆备有可能重新烽火市集对AI主题的小心，从而激动科技股和举座市集反弹。

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